O mercado financeiro nunca deixou de ganhar dinheiro com Lula

Bastou a reeleição de Lula para o mercado financeiro voltar a fazer o que sempre fez: ameaçar o país com a alta do dólar, a queda da Bolsa e o discurso da desconfiança.

Uma reportagem do InfoMoney atribui a turbulência dos últimos dias à falta de compromisso do governo com o ajuste fiscal.

Mas há uma pergunta que essa análise não responde: afinal, quanto dinheiro o mercado financeiro ganhou durante o governo Lula?

Vamos aos números.

O Ibovespa encerrou 2022 com aproximadamente 110 mil pontos. Mesmo depois das fortes quedas desta semana, permanece acima de 169 mil pontos. Uma valorização nominal acumulada superior a 54%.

Quem aplicou R$ 1 milhão em investimentos que acompanharam integralmente o CDI no início de 2023 acumulou aproximadamente R$ 600 mil em rendimentos brutos até outubro de 2026.

Uma rentabilidade próxima de 60%, antes dos impostos.

E o real brasileiro?

Quando Lula assumiu, em janeiro de 2023, o dólar valia aproximadamente R$ 5,22. Na véspera da eleição de outubro de 2026, estava em R$ 5,04.

Mesmo depois da turbulência eleitoral, a cotação estava em R$ 5,37 no dia 29 de outubro.

Em quase quatro anos, a desvalorização acumulada do real foi de aproximadamente 3%.

Não é exatamente o retrato de uma moeda em colapso.

Mais interessante ainda: um investimento que acompanhasse integralmente o CDI teria proporcionado retorno bruto próximo de 55% em dólares no período, antes de impostos e custos cambiais.

E os bancos?

Somente Itaú, Bradesco e Santander Brasil lucraram, juntos, aproximadamente R$ 216,6 bilhões entre 2023 e 2025.

Em 2025, incluindo o BTG Pactual, os quatro bancos privados alcançaram R$ 101,5 bilhões de lucro líquido.

Alguém pode explicar onde está o prejuízo desse mercado?

Nos Estados Unidos, o S&P 500 praticamente dobrou de valor desde o final de 2022. Mas Wall Street também sofre fortes correções quando os juros sobem ou as expectativas econômicas mudam.

Nos últimos meses, centenas de bilhões de dólares desapareceram das avaliações de empresas americanas em sucessivos episódios de volatilidade.

Lá, discutem inflação, juros, tecnologia e política monetária.

Aqui, parece que a explicação para tudo é Lula.

O Brasil paga uma conta de juros da dívida pública que se aproxima de R$ 1,2 trilhão por ano.

É dinheiro que deixa de estar disponível para outras prioridades nacionais.

E quem recebe esses juros?

Os detentores dos títulos públicos, entre eles bancos, fundos de investimento, seguradoras e investidores nacionais e estrangeiros.

Não estou defendendo irresponsabilidade fiscal. Muito pelo contrário. O Brasil precisa discutir seriamente suas contas públicas.

Mas também precisa discutir quem ganha com os juros elevados, quem paga essa conta e por que o crescimento econômico continua subordinado às expectativas do mercado financeiro.

O mercado tem todo o direito de cobrar responsabilidade do governo.

Mas a sociedade também tem o direito de cobrar responsabilidade do mercado.

Porque uma coisa os números demonstram: o mercado financeiro brasileiro pode até não gostar de Lula. Mas não pode dizer que deixou de ganhar dinheiro com ele.